Info
Seniko studio
Financije i gospodarstvo
07.04.2010. Učinci krize: Vlade su imale priliku
Vlade jugoistočne Europe su na krizu odgovorile slabo ili nikako. U konačnici nas mogu spasiti samo razumne fiskalne politike, razumni političari i razumni glasači
Katarina Ott

Autorica je ravnateljica Instituta za javne financije
Jugoistočna Europa je do dolaska globalne krize bilježila impresivne stope gospodarskog rasta, javne i privatne potrošnje i nakon dugo vremena zavladao je optimizam. Čak i kad je u razvijenom svijetu kriza već bila očita prognoze za regiju su bile optimistične.

Međunarodni monetarni fond (MMF) je u listopadu 2008. za 2009. godinu predviđao prosječan regionalni rast BDP-a 5 posto, a Europska banka za obnovu i razvoj (EBRD) 3,3 posto.

U listopadu 2009. i MMF i EBRD su za 2009. predvidjeli prosječan pad BDP-a od 3,7 posto. Za Hrvatsku su u listopadu 2008. predviđali rast od 3,7 odnosno 2 posto, a godinu kasnije pad BDP-a od 5,2 odnosno 5,4 posto.

Sve zemlje regije osim Albanije su u 2009. doživjele pad BDP-a, a u svima su zabilježeni učinci krize na industrijsku proizvodnju, proračunske deficite, nezaposlenost i siromaštvo.

Druga strana krize

Odličan poznavatelj tranzicijskih zemalja Peter Sanfey iz EBRD-a, u članku o učincima krize na jugoistočnu Europu, ističe kako je uz pogoršanje većine makroekonomskih pokazatelja kriza imala i neke “blagotvorne“ učinke (vidi napomenu).

Zbog smanjenja domaće potražnje i pada cijena nafte inflacija, koja je u nekim zemljama dosezala i 15 posto godišnje, spustila se na dotad nezabilježene razine, a u BiH je zabilježena čak deflacija. Zbog smanjenja uvoza značajno su se smanjili i deficiti tekućih računa platne bilance (u Bugarskoj i Crnoj Gori i više od 10 p.p.).

Teško je naravno govoriti o “poboljšanju“, ali u mjeri u kojoj su prethodni deficiti tekućih računa platne bilance bili neodrživi njihovo se smanjenje, bez obzira na uzrok, može smatrati korakom prema novom modelu rasta manje ovisnom o uvozu kapitala.

Osim učinaka koje ističe Sanfey, može se očekivati i promjena svijesti građana, pa za nadati se i vlada, kako nema garancija za stalni rast gospodarstva, javne i osobne potrošnje, te da razvoj financijskih tržišta može biti i krajnje rizičan. Kao što su starije generacije strepile od inflacije, mlađe će se još dugo bojati kraha financijskih tržišta.

Dobri preduvjeti i loše vlade

Po Sanfeyju su reakcije u regiji bile bolje nego što se moglo očekivati. Nije došlo do propasti vodećih banaka, nekontroliranih devalvacija, kraha društvenog poretka, obrata započetih reformi, a i nezaposlenost je počela rasti tek naknadno.

Ogromni su bili pritisci na vlade da “nešto poduzmu“, no i uz najbolje namjere njihove mogućnosti da “odgovore na krizu“ bile su slabe ili nikakve.
Iako su morale potpuno promijeniti smjer svog djelovanja te se umjesto s pretjeranim rastom kredita i inflacijom boriti protiv pada kredita i mogućeg pada povjerenja u banke, središnje banke su se možda najbolje snašle.

Vlade su se našle u dilemi: manje trošiti i održati funkcioniranje država uz smanjene porezne prihode i rizik daljnjeg smanjenja domaće potražnje ili više trošiti, smanjiti izvore sredstava privatnom sektoru i dopustiti srozavanje kreditnog rejtinga.

Vlade nisu imale sredstava za značajna povećanja potrošnje, a trošak i domaćeg i inozemnog kapitala bio je previsok. Jedino se Hrvatska 2009. godine zadužila za gotovo 2 milijarde eura. Stoga su fiskalni programi koje su vlade ponudile imali mali ili gotovo nikakav učinak na gospodarstva.

Manevarski prostor je bio skučen jer je većina vlada provodila ekspanzivnu fiskalnu politiku u doba procvata, pa ih je kriza zatekla bez značajnih rezervi. Krah prihoda i ograničen pristup novim kreditima većinu je vlada silio na razmišljanje o smanjenju rashoda, ali to nije lako i većina je oklijevala.

U Hrvatskoj, koja ima jedan od najvećih udjela državne potrošnje u BDP-u, Vlada je 2009. godine provela čak tri rebalansa proračuna.

Čak su i zemlje koje su pristale na pomoć MMF-a - BiH, Rumunjska i Srbija - imale poprilične proračunske deficite. Stoga se sve zemlje regije u 2010. i 2011. nalaze pred velikim fiskalnim izazovima.

Pomoć MMF-a će ovisiti o ozbiljnim naporima da se javna potrošnja dovede na održivu, nižu razinu, a to neće biti lako, pogotovo u zemljama s nestabilnim koalicijama i u kojima se bliže izbori.

Šteta je što većina zemalja regije zazire od MMF-a jer su njegovi programi u regiji, ali i u Mađarskoj i Letoniji, mnogo blaži i sadrže manje uvjeta od “starih“ programa Fonda koji se počeo ponašati znatno fleksibilnije.
Što ako najgore nije prošlo

Sanfey opravdano zaključuje kako i dalje treba strahovati jer najgore možda još nije prošlo, jer će nezaposlenost i dalje rasti, jer još uvijek nije jasno koliko će se skrivenih ili ignoriranih dubioza u bilancama banaka kad-tad pojaviti i jer će rast, kad do njega dođe, još dugo biti vrlo slab.

Stoga usprkos krizi treba produbiti i ubrzati neophodne reforme i naučiti živjeti sa sporijim rastom. Veliki priljevi kapitala i visoki deficiti tekućih računa platne bilance više neće biti mogući, a banke će suočene sa strožom međunarodnom regulacijom morati opreznije poslovati. Zemlje će se morati osloniti na vlastite izvore financiranja i, iako to nije nemoguće, trebat će dosta vremena.

Možda je najvažnija preporuka neophodno stvaranje mehanizama za dugoročnije, vjerodostojnije planiranje fiskalne politike.

Iako se fiskalni deficiti u doba procvata nisu činili značajnima, očito su trebali biti znatno niži. U većini zemalja vlade su si stvorile dugoročne obveze poput plaća u javnom sektoru, mirovina i raznih socijalnih beneficija koje bi si možda mogle dopustiti uz kontinuirane stope rasta od 6-7 posto. To je definitivno nemoguće uz niže stope rasta.

Uvođenje razumnih fiskalnih politika zahtijeva i razumne političare i razumne glasače - kako u jugoistočnoj Europi tako i u Hrvatskoj.

Napomena: South-eastern Europe: lessons from the global economic crisis, http://www.ebrd.com/pubs/econo/wp0113.pdf (Bankamagazin)

Povezani članci
04.07.12 Financije i gospodarstvo
Koliko dugo će trajati euforija nakon zadnjeg summita EU-a?
27.06.12 Financije i gospodarstvo
Globalno razduživanje: Jesu li zemlje SIE u središtu oluje?
15.05.12 Financije i gospodarstvo
Istočnoeuropske zemlje u recesiji
14.11.11 Financije i gospodarstvo
HNB: Zaostajemo za svim zemljama srednje i istočne Europe
17.06.11 Vijesti iz regije
MMF zbog Turske znatno povisio prognoze za srednju i istočnu Europu
12.04.11 Financije i gospodarstvo
EK: Hrvatska teško pogođena krizom
24.01.11 Financije i gospodarstvo
EBRD za Hrvatsku predviđa oporavak
12.01.11 Financije i gospodarstvo
UniCredit: Zabrinjava proračunska nedisciplina u Hrvatskoj
31.12.10 Financije i gospodarstvo
UniCredit: U 2011. Hrvatsku očekuje gospodarski rast od 1,6 posto
19.11.10 Vijesti iz regije
Svjetska banka: Rast u središnjoj i istočnoj Europi ubrzat će se u 2011.
14.10.10 Vijesti iz svijeta
MMF: Postupni oporavak jugoistoka Europe
14.10.10 Vijesti iz svijeta
NYT: Njemačkoj pomaže oporavak u istočnoj Europi
09.09.10 Financije i gospodarstvo
Na listi 500 najvećih tvrtki Srednje Europe 16 hrvatskih tvrtki
14.07.10 Trgovina na malo
Erste: Rast potrošnje u regiji do 2,5 posto u 2011.
27.06.10 Financije i gospodarstvo
Analiza: Samo Hrvatska ima kreditni minus
09.06.10 Vijesti iz regije
U 2009. prepolovljena izravna strana ulaganja u istočnoj Europi
24.05.10 Šira regija
Istočna Europa u čekaonici za eurozonu
19.03.10 Vijesti iz regije
Svjetska banka: Istočna Europa uskoro u energetskom škripcu
04.03.10 Financije i gospodarstvo
WIIW: Najgori dio krize iza srednje i istočne Europe, pa i Hrvatske
06.02.10 Vijesti iz svijeta
Iz svijeta - ukratko
19.01.10 Vijesti iz regije
EU daje 2,65 mil. eura za bankovnu superviziju u zemljama JIE
15.01.10 Vijesti iz svijeta
Iz svijeta - ukratko
12.01.10 Trgovina na malo
IFC i Švedska osigurali 125 mil. dolara za jačanje trgovine u regiji
08.01.10 Zaposlenost / plaće
Nezaposlenost poharala 'novu' EU
03.12.09 Zaposlenost / plaće
Rast siromaštva prijeti Istočnoj Europi
01.12.09 Financije i gospodarstvo
Nova Europa – tranzicija stigla na naplatu
16.11.09 Financije i gospodarstvo
Agrokor i INA vodeći na listi 100 najvećih tvrtki u Adria regiji
11.11.09 Financije i gospodarstvo
UniCredit: JI Europa ostaje u recesiji 2010.
03.11.09 Financije i gospodarstvo
Nakon banaka EBRD pomaže istočnoeuropskim tvrtkama
27.10.09 Financije i gospodarstvo
Novi svjetski ekonomski poredak i hrvatsko gospodarstvo
15.10.09 Vijesti iz regije
MMF gubi Istočni front
05.10.09 Financije i gospodarstvo
EBRD, EIB i SB: Srednjoj i istočnoj Europi i dalje treba pomoć
10.09.09 Tvrtke i tržišta
Deloitte: Agrokor najveća hrvatska tvrtka i 25. u srednjoj Europi
19.08.09 Vijesti iz regije
Čak 62% građana Istočne Europe ne štedi
12.08.09 Vijesti iz regije
U istočnoj Europi jedino Poljska izbjegla recesiju
07.07.09 Vijesti iz regije
Austrijske banke mogu preživjeti krizu u istočnoj Europi
03.07.09 Vijesti iz svijeta
Udjel tržišta u nastajanju na rekordnoj razini
24.06.09 Financije i gospodarstvo
Erste: Države CEE ne bi trebale imati poteškoća s vanjskim financiranjem
24.06.09 Financije i gospodarstvo
Svjetska banka: Srednja i istočna Europa ove godine s padom od 1,6%
23.06.09 Financije i gospodarstvo
Imovina bankarskog sektora u regiji porasla za 25 posto
01.06.09 Vijesti iz regije
U istočnoj Europi rast BDP-a samo u Poljskoj i Bjelorusiji
28.05.09 Financije i gospodarstvo
Moody's: Financijska kriza više ne prijeti istočnoj Europi
27.05.09 Vijesti iz regije
Britanski premijer traži veću pomoć EIB-a istočnoj Europi
18.05.09 Financije i gospodarstvo
Dionice na tržištima u nastajanju mogu porasti 20 posto u 2009.
15.05.09 Financije i gospodarstvo
Banke majke imaju sredstva za oporavak regije
06.04.09 Financije i gospodarstvo
Erste očekuje nastavak stabilizacije tržišta kapitala
24.03.09 Financije i gospodarstvo
Regionalni menadžeri očekuju pogoršanje krize
20.03.09 Financije i gospodarstvo
MMF: Istočnoj Europi i Hrvatskoj prijeti financijski slom
12.12.08 Financije i gospodarstvo
Svjetska banka: Istočna Europa suočena s dubljom krizom
30.10.08 Vijesti
BusinessEurope: U EU27 rast samo 0,4 posto u 2009.
18.06.08 Financije i gospodarstvo
Sporiji rast gospodarskih aktivnosti u EU10
07.04.08 Vijesti iz regije
Infrastrukturni fondovi i dalje zaobilaze srednju i istočnu Europu
04.03.08 Šira regija
Gospodarski rast eurozone usporio na 2,6 posto u 2007.
03.03.08 Vijesti iz regije
Mađarski rast u 2008. manji od očekivanog
01.02.08 Financije i gospodarstvo
Svjetska banka: Bivše komunističke članice EU-a mogle bi uspješno prebroditi krizu
24.01.08 Financije i gospodarstvo
EBRD korigirao procjenu rasta u regiji sa 6,1 na 5,5 posto
   
 
 
Tražilica
 
 
Newsletter

Želite li primati
gospodarske novosti
na Vaš e-mail?
Prijavite se odmah!

E-mail:
Anketa