Info
Seniko studio
Financije i gospodarstvo
06.04.2009. Erste očekuje nastavak stabilizacije tržišta kapitala
Fritz Mostböck
Fritz Mostböck
Ubrzano kretanje novca i rast kreditiranja te padajući spreadovi naznake su postupnog oporavka tržišta, tvrde analitičari Erste grupe

Analitičari austrijske Erste Grupe procjenjuju da je vraćanje povjerenja u financijski sektor preduvjet za stabilan oporavak, a kao dobre pokazatelje u regiji srednje i istočne Europe (CEE regija) navode ubrzano kretanje novca (naznaka pojačanih transakcija u gospodarstvu), ubrzan rast kreditiranja te padajuće kreditne raspone (spread).

Ipak je još uvijek preuranjeno govoriti da su financijska tržišta na putu trajnog oporavka. Do daljnjeg rasta zaduživanja tvrtki dolazi iz razloga, navodi se u analizi, što tvrtke očekuju daljnje pogoršanje uvjeta te stoga žele osigurati dovoljnu likvidnost, s obzirom da bi pogoršane prognoze rezultirale povećanim troškovima reprogramiranja.

“Smatramo da će se tržišta dionica u najmanju ruku nastaviti stabilizirati u drugome tromjesečju pa je stoga, prvi puta od posljednjeg tromjesečja 2007, naše globalno očekivanje neutralno. No, još postoji mogućnost da se ponove najniže razine kakve smo vidjeli početkom ožujka 2009. Općenito govoreći, i dalje je potreban oprez te preporučamo ulaganja u novac”, ističe direktor Odjela istraživanja Erste Grupe Fritz Mostböck.
Iako su ekonomske prognoze i dalje sive, analitičari Banke negativnu reakciju tržišta na navodno dramatičnu situaciju u CEE regiji smatraju pretjeranom. Iako su podaci o tijeku financijskih sredstava za veljaču i dalje negativni (posebice za europska tržišta u nastajanju), u ožujku su novčani fondovi pretrpjeli značajne odljeve tijekom kojih je novac opet bio usmjeren prema ulaganju u dionice.

"Tržišta i dalje smatramo volatilnima, iako mogućnost da su dosegla svoje dno smatramo u najmanju ruku realnom. Povrat likvidnosti u regiji prvo očekujemo na najvećim tržištima", kaže Henning Esskuchen, zamjenik direktora Odjela za istraživanja dionica u CEE regiji Erste Grupe.

U usporedbi s očekivanjima za tržišta iz prošloga tromjesečja (Povećati udio Austrijskih i čeških dionica), analitičari Erste Grupe sada su još oprezniji kada je u pitanju Poljska.

Za one koji žele ulagati u srednju i istočnu Europu analitičari preporučuju Rumunjsku, ali uz napomenu rizika visoke volatilnosti. Od povećane spremnosti ulagača na rizik najviše je profitirala Rusija, kojoj dodatno u prilog idu povoljnije cijene na tržištu roba. Rusija bi mogla doživjeti dljnji oporavak, no rizici su i dalje veliki, ističe se.
Henning Esskuchen
Henning Esskuchen
Analitičari Erste Grupe smatraju da su trenutačne okolnosti otežavajuće za zadužene tvrtke. Izražene potrebe financiranja opteretit će tijek slobodnog novca prema dionicama i na taj način sniziti procjene vrijednosti dionica, čak i kada se radi o tvrtkama sa stabilnijim poslovnim modelima.

Jednostavno rečeno, u vremenima visokih troškova kapitala, dionice kapitalno intenzivnih grana su na gubitku.

"Mi prednost dajemo dionicama tvrtki koje nisu kapitalno intenzivne, imaju mali stupanj zaduženosti i očekuju relativno visok povrat na ukupan angažirani kapital (ROCE) u razdoblju od 2009. do 2011.", kaže Esskuchen.

Uzevši te kriterije u obzir zanimljive su dionice tehnološkog sektora, zdravstva i nafte i plina.

Dionice telekoma također bi mogli smatrati interesantnima, no s obzirom da je riječ o kapitalnointenzivnoj grani to je njihov nedostatak.

Unatoč tome što je također kapitalno intenzivna, elektroenergetika nudi stabilan povrat na ukupan angažirani kapital (ROCE) 2009.-2011., a ukupan stupanj zaduženosti općenito se čini razumnim.

S druge strane, iako se čini da mediji, osnovni resursi i osobna dobra u navedenom razdoblju imaju zadovoljavajući kapacitet za interno financiranje u razdoblju 2009. – 2011., njihov stupanj zaduženosti ne ulijeva povjerenje.

Iako su osrednje kapitalno intenzivne, za dionice u granama kemijske industrije, industrijskih proizvoda i usluga, putovanja i turizma te hrane i pića očekuje se slab rast povrata na ukupan angažirani kapital (ROCE) od 2009. do 2011.

Nadalje, čini se da je njihov stupanj zaduženosti prilično visok, uz iznimku kemijske industrije, što ukazuje na nisku kvalitetu njihovih bilanci, zaključuju analitičari Erste Grupe.

Povezani članci
03.07.13 Seminari, konferencije
Okrugli stol: Banke i korporativno restrukturiranje
04.07.12 Financije i gospodarstvo
Koliko dugo će trajati euforija nakon zadnjeg summita EU-a?
27.06.12 Financije i gospodarstvo
Globalno razduživanje: Jesu li zemlje SIE u središtu oluje?
15.05.12 Financije i gospodarstvo
Istočnoeuropske zemlje u recesiji
14.11.11 Financije i gospodarstvo
HNB: Zaostajemo za svim zemljama srednje i istočne Europe
17.06.11 Vijesti iz regije
MMF zbog Turske znatno povisio prognoze za srednju i istočnu Europu
07.06.11 Vijesti iz regije
Srbija prva u regiji po broju loših kredita
12.04.11 Financije i gospodarstvo
EK: Hrvatska teško pogođena krizom
24.01.11 Financije i gospodarstvo
EBRD za Hrvatsku predviđa oporavak
12.01.11 Financije i gospodarstvo
UniCredit: Zabrinjava proračunska nedisciplina u Hrvatskoj
31.12.10 Financije i gospodarstvo
UniCredit: U 2011. Hrvatsku očekuje gospodarski rast od 1,6 posto
19.11.10 Vijesti iz regije
Svjetska banka: Rast u središnjoj i istočnoj Europi ubrzat će se u 2011.
14.10.10 Vijesti iz svijeta
MMF: Postupni oporavak jugoistoka Europe
14.10.10 Vijesti iz svijeta
NYT: Njemačkoj pomaže oporavak u istočnoj Europi
28.09.10 Vijesti iz regije
Zagrebačka banka po dobiti i imovini treća u regiji
09.09.10 Financije i gospodarstvo
Na listi 500 najvećih tvrtki Srednje Europe 16 hrvatskih tvrtki
14.07.10 Trgovina na malo
Erste: Rast potrošnje u regiji do 2,5 posto u 2011.
13.07.10 Financije i gospodarstvo
Deloitte: Vodeća bankarska grupacija u regiji Unicredit
27.06.10 Financije i gospodarstvo
Analiza: Samo Hrvatska ima kreditni minus
09.06.10 Vijesti iz regije
U 2009. prepolovljena izravna strana ulaganja u istočnoj Europi
24.05.10 Šira regija
Istočna Europa u čekaonici za eurozonu
07.04.10 Financije i gospodarstvo
Učinci krize: Vlade su imale priliku
19.03.10 Vijesti iz regije
Svjetska banka: Istočna Europa uskoro u energetskom škripcu
04.03.10 Financije i gospodarstvo
WIIW: Najgori dio krize iza srednje i istočne Europe, pa i Hrvatske
06.02.10 Vijesti iz svijeta
Iz svijeta - ukratko
19.01.10 Vijesti iz regije
EU daje 2,65 mil. eura za bankovnu superviziju u zemljama JIE
15.01.10 Vijesti iz svijeta
Iz svijeta - ukratko
12.01.10 Trgovina na malo
IFC i Švedska osigurali 125 mil. dolara za jačanje trgovine u regiji
08.01.10 Zaposlenost / plaće
Nezaposlenost poharala 'novu' EU
03.12.09 Zaposlenost / plaće
Rast siromaštva prijeti Istočnoj Europi
01.12.09 Financije i gospodarstvo
Nova Europa – tranzicija stigla na naplatu
16.11.09 Financije i gospodarstvo
Agrokor i INA vodeći na listi 100 najvećih tvrtki u Adria regiji
11.11.09 Financije i gospodarstvo
UniCredit: JI Europa ostaje u recesiji 2010.
03.11.09 Financije i gospodarstvo
Nakon banaka EBRD pomaže istočnoeuropskim tvrtkama
27.10.09 Financije i gospodarstvo
Novi svjetski ekonomski poredak i hrvatsko gospodarstvo
15.10.09 Vijesti iz regije
MMF gubi Istočni front
05.10.09 Financije i gospodarstvo
EBRD, EIB i SB: Srednjoj i istočnoj Europi i dalje treba pomoć
10.09.09 Tvrtke i tržišta
Deloitte: Agrokor najveća hrvatska tvrtka i 25. u srednjoj Europi
19.08.09 Vijesti iz regije
Čak 62% građana Istočne Europe ne štedi
12.08.09 Vijesti iz regije
U istočnoj Europi jedino Poljska izbjegla recesiju
11.08.09 Vijesti iz regije
UniCredit: Uskoro oporavak bankarskog sektora u regiji
07.07.09 Vijesti iz regije
Austrijske banke mogu preživjeti krizu u istočnoj Europi
03.07.09 Vijesti iz svijeta
Udjel tržišta u nastajanju na rekordnoj razini
24.06.09 Financije i gospodarstvo
Erste: Države CEE ne bi trebale imati poteškoća s vanjskim financiranjem
24.06.09 Financije i gospodarstvo
Svjetska banka: Srednja i istočna Europa ove godine s padom od 1,6%
23.06.09 Financije i gospodarstvo
Imovina bankarskog sektora u regiji porasla za 25 posto
01.06.09 Vijesti iz regije
U istočnoj Europi rast BDP-a samo u Poljskoj i Bjelorusiji
28.05.09 Financije i gospodarstvo
Moody's: Financijska kriza više ne prijeti istočnoj Europi
27.05.09 Vijesti iz regije
Britanski premijer traži veću pomoć EIB-a istočnoj Europi
18.05.09 Financije i gospodarstvo
Dionice na tržištima u nastajanju mogu porasti 20 posto u 2009.
15.05.09 Financije i gospodarstvo
Banke majke imaju sredstva za oporavak regije
24.03.09 Financije i gospodarstvo
Regionalni menadžeri očekuju pogoršanje krize
20.03.09 Financije i gospodarstvo
MMF: Istočnoj Europi i Hrvatskoj prijeti financijski slom
17.03.09 Financije i gospodarstvo
Europa traži lakši pristup kreditima
09.03.09 Financije i gospodarstvo
Erste: Države istočne Europe manje dužne od zapadnih
05.03.09 Vijesti iz regije
Zapadne banke trebaju 40 mlrd eura zbog rizičnih kredita u CEE regiji
12.12.08 Financije i gospodarstvo
Svjetska banka: Istočna Europa suočena s dubljom krizom
12.12.08 Financije i gospodarstvo
Erste Bank: Međubankovno tržište ostat će zamrznuto do kraja 2009.
03.11.08 Financije i gospodarstvo
Devetomjesečni rezultati potvrđuju da bankarski sektor nije u krizi
30.10.08 Vijesti
BusinessEurope: U EU27 rast samo 0,4 posto u 2009.
29.09.08 Financije i gospodarstvo
HUB Analize: Nastavlja se pad profitabilnosti banaka
18.06.08 Financije i gospodarstvo
Sporiji rast gospodarskih aktivnosti u EU10
13.06.08 Financije i gospodarstvo
Smanjena imovina banaka u odnosu na kraj 2007.
07.04.08 Vijesti iz regije
Infrastrukturni fondovi i dalje zaobilaze srednju i istočnu Europu
21.03.08 Financije i gospodarstvo
Raiffeisen proglašen najboljom bankom u srednjoj i istočnoj Europi
05.03.08 Brandovi
GfK: Građani spontano prepoznaju šest banaka
04.03.08 Šira regija
Gospodarski rast eurozone usporio na 2,6 posto u 2007.
03.03.08 Vijesti iz regije
Mađarski rast u 2008. manji od očekivanog
27.02.08 Financije i gospodarstvo
Sedam banaka u Hrvatskoj u 2008. godini ide u dokapitalizaciju
25.02.08 Financije i gospodarstvo
Banke na tržištima u nastajanju sve atraktivnije u ponudi zajmova
19.02.08 Financije i gospodarstvo
Niske razine penetracije u bankarskom sektoru JIE kao temelj za rast
01.02.08 Financije i gospodarstvo
Ministar financija Šuker s bankarima
01.02.08 Financije i gospodarstvo
Svjetska banka: Bivše komunističke članice EU-a mogle bi uspješno prebroditi krizu
29.01.08 Financije i gospodarstvo
Vrijednost dokapitalizacije HPB mogla bi dosegnuti i 2,5 mlrd kuna
24.01.08 Financije i gospodarstvo
EBRD korigirao procjenu rasta u regiji sa 6,1 na 5,5 posto
22.01.08 Financije i gospodarstvo
HUB: Hrvatski bankovni sustav iznimno otporan na rizike
14.01.08 Financije i gospodarstvo
Intesa Sanpaolo ostvarila 1,4 milijarde eura prihoda na nematičnim tržištima
10.01.08 Financije i gospodarstvo
ECB najavila moguće povećanje kamatnih stopa
11.11.07 Financije i gospodarstvo
Bruto dobit banaka 3,8 milijardi kuna
07.11.07 Financije i gospodarstvo
HUB: 1,7% zaposlenih u bankarstvu stvara 4,5% bruto dodane vrijednosti
03.11.07 Propisi
Komplicirane zakonske regulative usporavaju ulaganja u istočnu Europu
24.10.07 Korisne informacije
MMF upozorava: Oslabite kunu jer vam prijeti slom
05.09.07 Financije i gospodarstvo
Pad plasmana banaka tijekom srpnja
05.09.07 Financije i gospodarstvo
Bankarska tržišta srednje i istočne Europe probila plafon od trilijun eura
   
 
 
Tražilica
 
 
Newsletter

Želite li primati
gospodarske novosti
na Vaš e-mail?
Prijavite se odmah!

E-mail:
Anketa